Bourse et statistiques
Bon, ce site ne s’adresse pas aux professionnels de la bourse qui disposent d’une impressionnante batterie d’outils prévisionnels et de logiciels dédiés mais plutôt aux étudiants, aux particuliers et aux gestionnaires d'entreprise... Je précise en outre que le site sur lequel vous avez la bonne idée de vous trouver est purement descriptif : pour des conseils d’investissement ou de trading, voir une sélection de sites au bas de cette page. Les titres cotés et négociés en bourse sont appelés valeurs mobilières (en comptabilité, ce sont des immobilisations financières si elle sont destinées à être conservées). Il peut s'agir de titres de propriété (actions...) ou de créances (surtout des obligations), mais progressivement la frontière entre ces deux formes de titres est devenue assez floue. Il existe aussi des produits dérivés (surtout des contrats à terme et des options). Outre les bourses de valeurs, il existe des bourses du commerce où s'échangent des produits non financiers en grandes quantités (cuivre, café, sucre...). Notons que leurs bâtiments, souvent historiques, ne servent plus aux échanges. La criée a disparu. Une place financière est aujourd'hui un réseau d'échanges téléphoniques et informatiques. Les créances (ou dettes, selon le point de vue...) s'échangent sur le marché monétaire lorsqu'elles sont à moins d'un an et sur le marché obligataire lorsque les échéances sont plus longues. Le marché des capitaux regroupe marché d'actions et marché d'obligations. Enfin, en dehors des marchés de titres, il existe aussi les marchés de devises (change au comptant ou à terme). Le rôle principal d'un marché est de mettre en relation un grand nombre de vendeurs et d'acheteurs. Le but premier est économique mais dans les faits, je n'apprendrai rien à personne en relevant que les transactions sont pour l'essentiel spéculatives. La centralisation des échanges se traduit par deux missions dévolues aux marchés : celle d'une évaluation des prix comme variable d'ajustement entre l'offre et la demande et celle d'une information transmise en instantané, sous forme directe ou à travers les prix. La théorie financière s'est beaucoup construite sur la réalisation parfaite de ces deux missions, c'est-à-dire sur un marché efficient. Aujourd'hui, elle s'oriente vers des postulats plus réalistes. Les deux méthodes Grosso modo, il existe deux types d’analyse pour investir ou spéculer sur les marchés qui présentent une certaine volatilité (actions, obligations convertibles, warrants...). Les analyses macro-économiques et des sociétés cotées permettent l’analyse dite fondamentale. Les investisseurs s’attachent ainsi à des informations exogènes au marché qui leur permettent d’apprécier dans la durée la valeur d’une action. Les informations sur une société ont pour noyau dur un diagnostic financier mais dans une perspective de moyen terme. Toutefois, tout ce qui peut affecter la valeur de l'entreprise est soigneusement pris en compte : perspectives commerciales, brevets, climat social, etc. tout en sachant qu'un événement peut subitement balayer des milliers d'heures de travail d'analyse (exemple de la chute du cours de l'action BP en 2010 suite à la gigantesque marée noire dans le golfe du Mexique). L’autre type d’analyse, souvent décrite comme concurrente, est curieusement nommée technique (comme si l’analyse fondamentale ne nécessitait aucune technicité ?). Elle présente des similitudes avec quelques méthodes prévisionnelles, en s’aidant notamment des moyennes mobiles. De fait, ce sont ÉVENTUELLEMENT aux séries de volumes et non de prix que l’on peut appliquer des méthodes prévisionnelles plus conventionnelles. Statistiques descriptives (actions) La volatilité historique d’un titre est obtenue par l'écart-type des rentabilités observées. Mentionnons par ailleurs la régression linéaire simple. Elle sert par exemple à évaluer le bêta et donc, dans le cadre de la théorie moderne du portefeuille, à choisir la combinaison de titres qui maximisera l'espérance de gains tout en minimisant le risque. Les matrices de corrélation entre les variations de prix des actifs composant un même portefeuille permettent de déterminer le niveau de risque global. En effet, une décorrélation indique que le portefeuille est diversifié et que les risques se compensent. Statistiques inférentielles Beaucoup cherchent à extrapoler les mouvements des marchés à partir de ce qu'ils ont observé auparavant (projection du comportement d’un indice dans l’année à partir des premières séances de janvier, par exemple). Il ne s’agit pas d'utiliser des statistiques inférentielles mais plutôt d’ériger en règle des observations récurrentes. Comme quoi toute incertitude génère son propre type d'horoscope... Aujourd'hui, l'instrument privilégié de suivi du risque est la VaR de marché. L'utilisation de cet outil réclame de bonnes connaissances en statistiques. Les options et les produits sophistiqués (dits « exotiques ») font un appel immodéré aux mathématiques et aux lois de probabilité. Mathématiques financières Leur terrain de jeu favori est le marché obligataire. Elles peuvent toutefois, sous des hypothèses restrictives, aider à déterminer le juste prix d'une action (voir la page modèle de Gordon-Shapiro). Liens Le web offre une pléthore de sites sur la bourse. On y trouve ceux qui permettent de réaliser des opérations, des portails, des sites explicatifs, des blogs et sites de conseils (souvent dédiés à un profil particulier d'investisseur)... Les principaux (passages d’ordres, explications...) Portails http://www.bnains.org/liens/liens.htm#stats http://www.lobourse.com/partenaires.php Certaines banques offrent des informations gratuites et une actualité en direct, y compris aux non-clients. http://www.bnpparibas.net/ Informations et conseils http://www.capital.fr Mais aussi… http://www.michaeldupuy.fr/
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